結束 -- 新的開始

現在的科技日新月異，在你見到交易機會，再按掣買賣之前。已有電腦比你快數百萬倍把握先機。所以無論金融機構還是個人投資者，程式交易己經是大勢所趨。花大量時間研究會計資料(先不說有沒有做假)和緊貼市場帶來的回報比不上難以測度的大環境所來的風險。所以還是珍惜寶貴的光陰為上。

未來個人會專注於研究電腦程式交易，讓電腦為我們搵錢，省下的時間更能用得其所。到時可能一日會有大量交易，所以也無需在這裏更新。

一個階段的結束，正是另一階段的開始！

鎖定利潤

大市無法突破19000點。市場再擔心歐債危機。沽出恆大地產(3333)及招行(3968)鎖定利潤。

換馬

港交所(388)->中國遠洋 (1919)

國家出手

德法兩國聯手救市。
昨日滬深股市收市後傳出匯金買進建、農、工、中四大銀行，恒指尾市大反彈。

有冇人記得2007年的「大奇蹟日」？當手市場因為次按從歷史高位下墜，突然傳出中央實行「港股直通車」，恆指單日之內由下跌過千點收服失地。之後更一口氣衝上30000點。

個人消息並不特別靈通，並無在尾市掃貨。現時大環境做成的升市，做好去買beta值大的股份去博。今天買入招行(3968)及港交所(388)。

大反彈

今日恆指反彈9百幾點，之前跌得急的股票彈得強，很可能是沽空者平倉所致。

另外英國央行增加量化寬鬆的規模。由2000億加至2750億，上升37.5%。

趁此反彈，大家重回股票之時，賣美長債，重回恆大地產(3333)的懷抱(因為內地有硬着陸的風險，好景未必能持久，要摸著石頭過河)，也是時候觀察那些股票能敖過低潮期，反彈也可以好和味。

預備十月

黃金反彈後並無重回升軌，加上各市場似乎預示重大危機到來，上星期五再沽黃金，買美長債。

反彈

今天恒指大升4.15%(722點)，升市全面，惟市場成交量反跌。宜視為反彈，因為真的恐慌未出現。一直下跌時，市場一直憧憬政府救市(並相信有此能力)。

黃金之前急插後大幅反彈，技術走向改善，重新買入之前沽出的黃金。

美長債在聯儲局宣佈扭曲操作後下跌，調查後原來市場一早已有此預期，債市亦已經一早上升，結果現在獲利回套，後來買入者被套牢。犯上此低級錯誤乃不熟悉市場，加上心態上太相信理論，無做調查所致。
個人認為扭曲操作令長債上升的方向無變，惟現時先行套現，待股市反彈、債市回落至適當水平再買入。

反彈機會

觀乎今日大市高成交，但低開高收，低位反覆，可能是反彈之像，幾隻強勢股份都上升
可能是反彈之象，如果下星期一有陽燭上升，可以確認反彈。

一切還看星期一。

聯儲局推出「買長沽短」措施

聯儲局推出「買長沽短」措施，市場解讀為對經濟無實則幫助，伯南克對經濟前景的言論非常悲觀。今日全球股市急跌，商品市場也是大跌，歐羅澳元等外匯下跌而美元日圓上升。原因很可能是市場正在拆倉。

事實上，最近幾星期金銀的技術走勢轉差，金銀這些年的升勢，很大程度上因為貨幣供應上升，拆倉潮令借貸收緊，某程度上會令貨幣供應下跌，也令追捧黃金資金減少。

新聞報導指扭曲操作61年都做過，並無顯示對刺激經濟有什麼作用。另一方面把孳息率曲線壓平變相打壓銀行，令銀行更不願意放長貸，讓企業作長期投資。另外，長債的主要投資者，包括保險公司、退休基金以及一些靠長短債息差獲利的投資者，短期帳面都會受惠於資產價格的上升，代價是之後會因利息下跌而令收益減少。

操作上，現在沽出一半的黃金持貨，轉買美國長債，聯儲局話到明會買，我們一眾散戶無理由唔聽話。

貶值容易升值難

昨日瑞士央行出手干預瑞士法郎，將瑞士法郎升值的上限定為1.2歐羅，並宣稱會無限量買入歐羅沽瑞郎以維持匯率，瑞郎昨日馬上急跌。

有人將今次的匯率掛勾和以前歐洲的Exchange Rate Mechanism相提並論，當年在英鎊被聯繫匯率綁住而被高估的大環境下，以索羅斯為首的一眾基金投機沽空英鎊，英國雖然在市場大手買入自己的貨幣，迫使英國退出ERM。索羅斯亦一役成名。

今次瑞士央行買入歐元掛勾匯率。乍看之下都是在干預匯率自由浮動，在世界大勢之下很可能重蹈覆轍。但兩者最重要的不同之處:貶值vs升值
1.貶值是對本國經濟有利
2.因為1.,沒有政治上的壓力
3.貨幣發行權!可以任意發鈔，供求關係令自身匯率回落。當年英國要借錢買自身貨幣，多多都唔夠
4.因為3.,維持匯率不貶需足夠外匯儲備，see香港

經濟放緩

國內樓市開始出現轉勢的跡象，限購政策的影響開始浮現

中國指數研究院發布最新報告指出，上海、深圳等十大城市住宅均價環比下降0.41%，為去年9月以來首次出現月度環比下降。--摘錄自阿思達克財經新聞

全球製造業在收縮的邊緣

Markit公布，8月份摩通大通全球製造業採購經理人指數(PMI)，由7月50.7，跌至50.1，僅輕微高於50分界線，為09年6月以來最低。--阿思達克財經新聞

總結八月、展望往後

八月份有三個重要決定
1.股市5/8大跌時入市博反彈
2.繼續重倉黃金
3.買入華能新能源

從現在回看，
1.仍一大敗筆，幸好當機立斷。跌市初期博反彈是危險行為，特別是無故大跌，可能是警號，有大危機未有揭露。歐美積弱，不應持倉過夜，以免出事時走避不及。
2.正確決定，一度將1.的損失補回有多，但金價回落，整月總回報為負。
3.成功賺錢離場。惟政府已慢放審批新風電項目，實不應在大市疲軟時因過去的成功買入股票，以後操作和選時要更緊慎。

我對往後看法是︰
除非各國以貨幣供應去解決經濟問題(即濫印銀紙)的思維有任何大改變，否則黃金、白銀等實物資產升勢將很難結束(正確點來說，是法幣貶值)。不過，我看不到各國政府有扭轉這趨勢的任何想法和行動，遇到經濟問題仍然是借錢和印銀紙。

九、十月是傳統的股災之月，加上九月屬歐豬集資高峰期，市場難免波動。通脹高企下，經濟及公司利潤下滑風險也是甚高。不能視每一個反彈為牛市廷續。
人應該向前看，只需要在事情後檢討得失，吸取教訓便可。若不斷重提舊事，只令人會活在過去之中，並無益處。應該不斷考慮現在，評估自己現有的東西，那些應該抛棄，有沒有更好的方法/東西。有的話︰學習、爭取。不斷調節自己。

投資有感

今日讀到CUP兄的網誌，令我有所得着，寫下幾點告誡自己

相信
1. 市場的力量
2. 一己 Bias 的可怕

面對投資的正確做法應該是
1. 不斷把自己倉位 mark to market
2. 不斷更新評估自己的頭寸是否值得持有
3. 有沒有更好的低風險高回報投資
4. 不斷調節

回想今日買華能新能源時，因為實在不該在大市信心的疲軟時買入股票，更何況政府審批新風電項目減慢。雖然現在有微利，決定明早開市時清貨。

華能新能源(958)公布業績

自從上次博反彈，因美國被調低評級損手後，黃金大升特升，現在已經反蝕為賺。

昨日華能新能源公佈亮麗的上半年業績，收入16.18億人民幣，按年增加87.1%。純利大幅增長131%至6.73億元，每股盈利11.06分。可以見到政府審批新風電項目減慢。

高盛發表報告維持「買入」評級，目標價2.8元。預期公司今年底將新增1.8GW電網容量。雖然電價按年下調2%，使用率按年跌12%。只是另外資本開支減少17%至36億元，本人認為可能是盈利大增的原因。

可喜的是業績未有另人失望，惟股價近月跟隨大市下跌。現階段市況疲弱，未敢多買。沽出小量黃金稍為入貨。

要來了!

最近看了功夫熊貓2，有趣同時又富含人生哲理，其中重要的一樣是「心平氣和」。在股市打混同樣需要「心平氣和」。特別是在現時波動的市況中，才能客觀持平，陣前不亂。記住，以前那種有升無跌年代已經一去不返(至少在可見的未來都不會有)。換句話說，Trend Trading已經無以前那麽容易，要因應不同市況行使不同策略。

下面橙色是今日買入的股票(短炒反彈而已，隨時會沽出)

02899.HK	紫金礦業
01138.HK	中海發展股份
01171.HK	兗州煤業股份
01919.HK	中國遠洋
02883.HK	中海油田服務
01186.HK	中國鐵建
02628.HK	中國人壽
01199.HK	中遠太平洋
00013.HK	和記黃埔
01880.HK	百麗國際
01044.HK	恆安國際
00144.HK	招商局國際
00883.HK	中國海洋石油
00004.HK	九龍倉集團
00083.HK	信和置業
00330.HK	思捷環球
00700.HK	騰訊控股
00012.HK	恆基地產

過山車

市況chok下chok下，唔知想點。前日輪到意大利出事，手上股票被震走了，昨日意大利的債券拍賣理想，帶動反彈。恆指無法收回失地，不過恆大同農行就收回失地仲有多。

話雖如此，暫不買回，一來市況波動，隨時有低位買回的機會，二來港股外圍反彈力度不足，恐有繼續下瀉之虞
另外，繼續增持黃金，市況差時人們會去避險，QE救市時又可以水漲船高，正!

另外留意水泥行業同東岳集團。

近期走勢

之前因為一段時間無時留意股市，所以買定股票預防升咗追唔到，點知番嚟睇時跌咗一大截，今年回報回歸負數，感到痛楚。

不過事實已成，反而如何善後更緊要，縱觀三隻股票
恆大五月的銷售數字理想，基本上不見國家調控樓市的影響。股價跌幅相對較少，繼續持有。

農行(1288)則要繼續觀察大陸調控措施對信貸增長和壞賬的影響。

反而要賣是大唐新能源(1798)，也不是我對風電發展的看法轉淡，而是有了更好的選擇--華能新能源(958)。去年兩者同時上市時，我就看好華能新能源，誰知好野唔想賤賣，臨時取消上市，只好退以求其次去買大唐新能源。現在重來上市，自然要找機會換馬。

傳統智慧有所謂「五窮六絕七番身」，且看今年是否應驗。

2011-05-14

大陸出乎本人預期，今次是加存款準備金而非加息。

由於新工上任及要好好準備考CFA，相信都無空留意股市以及寫Blog，索性趁現在橫行時間重新買入自己buylist內的股票(大唐新能源(1798)、恆大地產(3333)以及農業銀行(1288))。好空出時間迎接新挑戰。

2011-04-26

之前雖然估中大市回調，但放出的優質股票不跌反升。以後在牛市中，那些明顯很平，又有增長故事的股票還是少賣為妙。
現時的情況有點有趣，本周內銀股陸續公布季績，但預測國內會在五月頭(很可能五一勞動節期間)上調息口。所以暫定操作上高位買回農業銀行(1288)，並打算月底沽出，避開加息震盪。另外，不知為何中國南車(1766)首季多賺1.7倍下，股價仍急挫。上午時賣出止賺。

神經反射

美國評級機構標普將美國主權信貸評級前景由穩定，改為負面，惟主權信貸評級維持為AAA級。市場即時來個反應，歐美股市跌約百分之二，主要貨幣對美元下跌，金銀價應聲急升。

再次說明持有黃金的重要。

密切留意事態發展。

2011-04-18

今日恆指進一步回軟，組合亦不能幸免，不過倉位控制令到整體的跌幅低於大市。操作上換走持續疲弱的大唐新能源(1798)。雖然相信風電今年會有所突破，但市場上現在無意炒作新能源概念。股價今個月以來拾級以下，惟有忍痛沽出，寄望下次起動時能再及時買回來。

另外亦沽了中國全通(0633)，買入中國南車(1766)。 中國南車2010年純利大增 50%，而且首季定單錄顯著增長。股價今日出現大成交突破，股價超越之前的trading-range，有機會由波幅橫行轉為單邊上升。今日能夠以過去一年的最大成交量改變今年二月以來的頺勢，在技術分析來說意義重大，大量的人都希望捕捉引申而來的單邊市去賺錢。下一個阻力位可能在9.5左右。

整體的組合的現金多了。受大市的影響亦減少。

風險

市場有很多東西不在自己控制之內。好開心之前成功揾到恆大地產(3333)同農業銀行(1288)兩隻優質股票，同埋成功預計到這幾日有回套，不過結果賣了的股票繼續上升，反而持有，心裡很不爽。

這幾天因私人事務無暇留意股市，回來時發現上述兩者大升特升。一查之下，發現以下新聞 ：
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高盛籲買入內房及內銀股

高盛發表中資股策略報告表示，重申對內房股及內銀股予「增持」建議的看法，指已考慮政策不定因素的影響，並認為政策性的負面因素已體現在估值上，行業盈利前景持續改善，兼且估值吸引，料受惠本地需求增長，而該行亦認為零售股較落後，指首季同店銷售增長強勁，政策風險低。

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我無內幕消息，不知大行幾時出報告，這些事件只能當是風險處理，檢討得失。

套現鎖定利潤

今時今日股市出入容易轉身快，波動性大。幾日上唔到去就會掉頭獲利。

今日開市時發覺唔對路，再沽農業銀行(1288)，換入做衛星通訊及無線數據通訊的中國全通(0633)。中國全通股價昨天開始突破，今日追入，希望可以食正順風而上。

繼續摸住石頭過河。

現時持有
大唐新能源(1798)
六福集團(0590)
中國全通(0633)
中國建材(3323)(沽空)

沽貨食糊

沽了轉差的恆大地產(3333)和破高但即日回落的江西銅業。在高位沽貨，可以保留彈藥、在低位買回或尋找其他機會。

另外中國建材(3323)3月31日被惠理基金大手減持後，股價近日停濟不前。 今日股價圖出現幾個大成交下插的位，所以嘗試小量沽空此股。

中國加息

新聞傳來，人行周三起將金融機構1年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點(即0.25厘)，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

今次加息相應較預期遲。令外，亦見到有趣的現象，人行似乎傾向於假期加息。十二月那一次正正在聖誕節，之後是年假期間，今次則是清明。

單邊升市

由日本大地震到現在3星期，股市在第一個星期初跌進低位後，由22000升至24000點水平。情況好像去年九、十月一般升到你唔信。今日而言，升勢頗全面，本地內需股，大陸房地產股表現較為突出。

今日持倉再加入上升期開始爆升的江西銅業(0358)及六福(0590)，現在已重倉於股票，回報亦重回正數，稍後當有股票升勢已老，可能會賣出套利。

Market Uptrend 持續

農業銀行受惠國家發展農村的政策，業績不錯，今早趁回套在4.38入了，連同早前買入的大唐新能源同恆大地產，繼續在這個升浪中滑浪挺進。由年頭到現在總結跌1%，回報開始逼回正數，希望下月能保持佳績。

日本核危機

日本9級大地震引發的核危機開始失控，首都東京昨日首次錄得超過正常水平的輻射。對日本政府的看法，從有準備的災後處理，變成懷疑對核危機有所隱瞞。

在這個情況下，投資者往往作很多聯想。清潔能源股票成炒作的焦點。不過中國已經公開表明，會繼續如計劃興建核電廠，核電被取締的機會極微。

核電厰的影響暫時是局部地區性，不過由於無法預計核電厰會否大規模釋出放射性物質，現市況較穩妥做法是買入能跑贏大市的股票，並用例如沽出期指的方法對沖大市下跌的風險。

終於到手

申請的倫敦金買賣戶口終於獲批，雖然期間金價錄得不少的升幅，但以長線的角度來說，黃金仍然是十分值得投資的項目。現在靜待收成。

2011-02-24

沽出所有持貨止蝕。

2011-02-22

今日亞太區市場普遍下跌，日韓、中港台、東南亞股市全面報跌。

港股跌幅頗為全面，各個界別中只得金礦股跟隨黃金價格上升，另外能源股中還有就是中海油及大唐新能源(1798)。

如果中海油是跟隨油價上升，大唐新能源是因為行業的裝機容量迅速增長，而且有大量備用項目可供未來快速增長，惟市場一直擔憂併網問題。由於風電輸出功率存在先天不穩定性，可能導致區域性及時段性的供求緊張，在建設電網同時，需要面對建立實時監測系統、管理、以及預測準確性等一系列技術難題。

市場上最近開始展望上網容量的問題會得到改善。我亦決定買入大唐新能源。

這幾日的錯誤給我的教訓是，要對世間的事情有更敏銳的反應。
1. 突尼西亞及埃及的反政府示威早已向中東擴散，局勢並無因穆巴拉克下台而完結。既然中東示威持續，就應預計股市可能受影響。TA是透過過往股價，在圖形和技術指標中，研究市場過往及現在的市場反應。缺點是對突發性事件缺乏預測性，能夠觀察市場變化，但並不能走在市場之前。
2.  大唐新能源招股後拾級而下，原本有留意市場一直擔憂風電併網問題，打算在市場開始改觀時吸納大唐新能源。卻没想到突然急升近12%，而且要在急升後三日才發現，雖然前景無限，但今次也少了盈利，以後要整一套可以監察這類股票的系統才行。

2011-02-20

星期五恆指收報23595.24。如預定進行建倉行動，首先買入華晨(1114)以及安踏體育(2020)。
上星期在走勢未明朗之時買入思捷，結果在後抽的時候賣出。雖然得微利，但操作上並不理想，以後要改進操作技巧。

2011-02-16

由於大市未能企穩23000點樓上，沽出思捷繼續觀望。

2011-02-14

穆巴拉克下台後，大市自星期五反彈。今日恆指反彈至頭肩頂的頸線，不過成交不足800億。今個星期餘下時間非常關鍵，如果能維持23200樓上，可以算頭肩頂估計失敗，突破近期跌市之勢。否則仍有機會下試22100點。

現在謹慎行事，買入轉強股份，今日買了盈利好於預期的思捷(330)。另外，華晨今日收市後發盈喜，技術走勢向好，可能明日增持。

看圖作文

今日恆指似乎完成頭肩頂形態，大成交跌破頸線，下午加速下跌時沽空期指。不過因為自問材疏學淺，而且第一次玩期指，不敢肯定(書中有提頭至右肩形成時間縮短，如今次情況不符)，收市前平倉，不敢持倉過夜。

在市場上兔利-兔氣揚眉

祝願新的一年，更進一步，兔氣揚眉。

人民銀行一如市場預期在農曆新年期間送上--加息--。值得留意的是，與香港不同，國內的股市以及一般銀行分行在今日，即初七才啟市。中港股市今日應聲回落超過百分之一。惟內地加息，一方面只是放棄寛鬆的貨幣政策，另一方面對應高企的通脹率，防止實質負利率繼續惡化（內地去年12月份通脹為4.6%，1年期定存在加息後才3%），預期央行在三月及四月會分別各加息一次，如果情況惡化，更有機會在三月加息兩次。

外匯方面，由於澳元和日元升勢暫歇，故已將兩者平倉，轉投歐羅的懷抱。

油價暫時乏力再升，但金價在1月27日低位回升，以下一單新聞重要但不起眼，摩根大通淮許以實物黃金作為股票借貸及回購協議抵押品。

http://finance.yahoo.com/banking-budgeting/article/112067/jp-morgan-will-accept-gold-as-type-of-collateral?mod=bb-budgeting&sec=topStories&pos=7&asset=&ccode=

http://www.businessweek.com/news/2011-02-08/gold-may-get-boost-from-collateral-use-mf-global-says.html

大家還記得為何美國連年貿赤，美國國債不斷上升之下，美元仍沒有崩盤，其中原因包括美國成功令美元成為石油的結算貨幣，以及成為各國最主要的儲備貨幣。另外，銀行一般只會接受美國國債或股票作為以上交易的抵押品。

現在正如摩根大通所發的通告所指，「愈來愈多客戶希望使用黃金對沖通脹及作為抵押品」。全球通脹升溫，貨幣不斷貶值，令黃金作為替代貨幣的功能進一步提升。人們喜歡儲備黃金保持購買力。現在投資者還可以用投資組合內的黃金來做短期融資和進行其他投資。換句話說，黃金不再只是投資產品，放在保險箱寺升值，而是開始好像現在的美國國債，或者好像以前的黃金一樣，成為貨幣的等價物。在回復貨幣資產功能的同時，一方面會刺激黃金的吸引力，另一方面會減低美國國債的需求。

美元作為世界儲備貨幣的地位己大不如前。因為量化寬鬆政策，美國聯儲局最近取代中國成為美國國債的最大債權人。未來如果有一日，人們因為信任黃金而作為石油或其他重要的交易媒介（伊朗早就有這個提議），不難想像美元的需求減少，早晚會導致信心崩潰。到時只會有美國聯儲局去買美國國債，但所使用的美元又無人要……

美匯走軟

今日英鎊終於突破1.60的阻力位，不過澳元和日元率先跑出，所以今日買了以上兩者，靜待收成。

人算不如天算

近期股市唔易玩，今年至今市場板塊輪流炒作，轉動快速。

金屬市場好像失去了方向，今年以來，貴金屬的金銀同樣報跌，鉑同鈀卻都上升。

好像星期一早上見跌近支持位以3.71買入中海集運，之後幾日是有所上升，不過早在星期一下午因跌破支持位而在3.61止蝕。另外星巴克在美國時間昨日下午五點公佈業績。雖然能估中業績好於預期，不過管理層多口，話因為預期咖啡成本上升，減低2011年盈利預測…

關於短期的未來走勢，外匯方面，英鎊似有所動，進入觀察名單，等待走勢確認。策略上仍以走勢低迷，但有轉勢跡象的投資。

感謝Steve Jobs

Steve Jobs 帶領之下的蘋果，不但推出了一眾令人耳目一新的科技產品，更令本人成為IT界潮流的教父，以及蘋果的象徵。

亦感謝Steve Jobs take medical leave，消息出街之後，蘋果的股價星期一在歐洲就散哂，無咗6%，好似蘋果無咗佢會死一樣。其實一個團隊，如果領袖不在就不能運作的話，本身不會是一個好的團隊。況且Steve Jobs都打算繼續做CEO。

見到美國星期二開市時照樣跌6%，立即將手上的美金買蘋果，美國人理性得多，反正有不少人想法一樣，不怕不會升上去。

雖然手上美金唔多，不過今次都算和味。

2011年利率展望

回顧2010年，美國推行新一輪量化寛鬆措施之際，全球新興市場陸逐步入加息周期，由南韓、巴西再到中國。展望2011年，隨着通脹無可避免升温，中國的加息步伐只會越來越快。
本人没有水晶球，只是覺得中央今年會加5至6次息，比市場上普遍認為的3至4次多。第一次加息會在2月期間。

美國的情況完全不同，由於經濟尚未走出低谷，通脹亦不見得重臨，央行不見得會太快加息。相信香港想買樓的人又要眼巴巴望住樓價繼續升。

Hello World!

一個不怎麼見過世面的人，卻實實在在活在這世界當中，要去了解世界發生的事…

市場瞬息萬變，亦有五花八門學說。賺錢當然是其中一個最主要的目的，只是不理黑猫白猫，捉到老鼠就是好猫，每個人都可以有自己的招數。

無論如何，建立行之有效的投資技巧，才能成為少數能在市場當中獲利者。當中不斷自我檢討改進是必需的。